Ανταύγειες
- Εταιρείες που επικεντρώνονται στη συλλογιστική της τεχνητής νοημοσύνης - όπως οι πάροχοι υπηρεσιών υπολογιστικού νέφους, οι εταιρείες υπολογιστών αιχμής και οι επιχειρήσεις εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης - είναι πιθανό να δουν ισχυρή ανάπτυξη στη ζήτηση της αγοράς.
- Το πιο σημαντικό, πιστεύουμε ότι τα μελλοντικά ρυθμιστικά μέτρα θα χαλαρώσουν, συμπεριλαμβανομένων εκείνων στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.
- Το Bitcoin και η τεχνολογία blockchain γίνονται ο πυρήνας αυτής της μεγάλης επανάστασης στον κλάδο των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και επιπλέον, το Bitcoin εξελίσσεται σταδιακά σε ένα μέρος του παγκόσμιου νομισματικού συστήματος.
- Οι ισχυρότερες ανοδικές αγορές είναι αυτές που έχουν ευρεία βάση σε όλους τους τομείς, χωρίς να κυριαρχούν μόνο έξι ή επτά μετοχές.
- Αυτό συνδέεται και πάλι με την ιδέα ότι το κόστος μειώνεται δραματικά. Το κόστος έπεφτε ήδη και το DeepSeek απλώς επιτάχυνε τη διαδικασία.
Ανταγωνισμός με DeepSeek είναι καλό για τις ΗΠΑ
Cathie Wood: Νομίζω ότι δείχνει ότι το κόστος της καινοτομίας μειώνεται δραματικά, και ότι αυτή η τάση έχει ήδη ξεκινήσει. Για παράδειγμα, πριν από το DeepSeek, το κόστος εκπαίδευσης της τεχνητής νοημοσύνης μειώθηκε κατά 75% ετησίως και το κόστος εξαγωγής συμπερασμάτων μειώθηκε ακόμη και κατά 85% σε 90%. Νομίζω ότι αυτό σημαίνει επίσης ότι η σημασία των μαρκών συμπερασμάτων αυξάνεται σε σχέση με τις μάρκες προπόνησης. Ως εκ τούτου, η NVIDIA είναι ιδιαίτερα σεβαστή στον τομέα των εκπαιδευτικών τσιπ, όπως θα έπρεπε, αλλά η αγορά συμπερασμάτων είναι πιο ανταγωνιστική.
Διοργανωτής: Καταλαβαίνουμε πραγματικά τον αντίκτυπο αυτής της αλλαγής; Το ερώτημα στο μυαλό όλων σήμερα είναι: «Πρέπει να αγοράσω τώρα;» Εάν το τοπίο της αγοράς αλλάζει, είναι πολύ νωρίς για να γίνουν προσαρμογές και να κρίνουμε τον αντίκτυπό τους;
Cathie Wood: Ναι, μελετάμε την ανάπτυξη της στοίβας τεχνολογίας και θα δημοσιεύσουμε μια σημαντική έκθεση για τις μελλοντικές τάσεις σε περίπου μια εβδομάδα. Πιστεύουμε ότι το μερίδιο αγοράς στη στοίβα τεχνολογίας αλλάζει. Είμαστε ανοδικοί για το PaaS, για παράδειγμα, και η Palantir αναμένεται να κερδίσει περισσότερο μερίδιο αγοράς σε αυτόν τον τομέα. Τα χθεσινά νέα απλώς επιβεβαιώνουν και ενισχύουν αυτή την τάση. Το μερίδιο αγοράς του IaaS θα σταθεροποιηθεί, ενώ το μερίδιο αγοράς του SaaS ενδέχεται να μειωθεί ελαφρά. Παρόλα αυτά, αυτές οι περιοχές εξακολουθούν να αναπτύσσονται ραγδαία, απλώς με διαφορετικούς ρυθμούς.
Διοργανωτής: Εάν το κόστος εξαγωγής συμπερασμάτων μειωθεί, αυτό θα οδηγήσει σε μεγαλύτερη ζήτηση στην αγορά; Όπως συζητήσαμε προηγουμένως, θα ωφεληθούν περισσότερο ως αποτέλεσμα οι εταιρείες που δεν είναι υπεύθυνες για την εκπαίδευση αλλά επικεντρώνονται στο συμπέρασμα;
Cathie Wood: Το κόστος συμπερασμάτων θα μειωθεί σημαντικά. Αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες μπορούν να αναπτύξουν μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης πιο αποτελεσματικά και οικονομικά χωρίς να χρειάζεται να επιβαρυνθούν με το ακριβό κόστος εκπαίδευσης. Ως εκ τούτου, οι εταιρείες που εστιάζουν στην εξαγωγή συμπερασμάτων τεχνητής νοημοσύνης – όπως οι πάροχοι υπηρεσιών υπολογιστικού νέφους, οι εταιρείες υπολογιστών αιχμής και οι εταιρείες εφαρμογών τεχνητής νοημοσύνης – είναι πιθανό να δουν ισχυρή ανάπτυξη στη ζήτηση της αγοράς.
Επί του παρόντος, πιστεύουμε ότι η αυτόνομη οδήγηση (συμπεριλαμβανομένων των αυτοκινήτων, των drones κ.λπ.) και η υγειονομική περίθαλψη είναι τα δύο πιο σημαντικά πεδία εφαρμογής. Ειδικά στον ιατρικό τομέα, πιστεύουμε ότι η συγχώνευση της τεχνολογίας γενετικής αλληλουχίας, της τεχνητής νοημοσύνης και της επεξεργασίας γονιδίων CRISPR θα θεραπεύσει σταδιακά περισσότερες ασθένειες στο μέλλον.
Διοργανωτής: Τι σημαίνει αυτό για την τεχνολογική βιομηχανία των ΗΠΑ; Όπως συζητήσαμε χθες, η βιομηχανία τεχνολογίας των ΗΠΑ εξακολουθεί να έχει ένα μοναδικό πλεονέκτημα; Αν και αυτό μπορεί να είναι αμφισβητήσιμο όσον αφορά τη συνολική χρηματιστηριακή αγορά, στον τομέα της τεχνολογίας, πιστεύουμε ότι αυτό δεν είναι το «τέλος της αμερικανικής εξαιρετικότητας», αλλά περισσότερο σαν μια «στιγμή του Σπούτνικ», μια ευκαιρία για τις ΗΠΑ να καλύψουν τη διαφορά που πρέπει να εκμεταλλευτούν;
Cathie Wood: Το DeepSeek είναι πράγματι ένας τρομερός ανταγωνιστής και οι σημερινοί ηγέτες στον κόσμο της τεχνολογίας έχουν μιλήσει με θετικά λόγια για αυτό. Αλλά εξακολουθούμε να έχουμε περιορισμένη γνώση όλων των λεπτομερειών του. Επομένως, Πιστεύω ότι ο ανταγωνισμός είναι καλός για τις Ηνωμένες Πολιτείες και το χαμηλότερο κόστος είναι επίσης καλό για την παγκόσμια οικονομία. Ο Πρόεδρος Xi Jinping πρότεινε την έννοια της «νέας ποιοτικής παραγωγικότητας» πριν από 18 μήνες. Η προηγούμενη έννοια της «κοινής ευημερίας» επικεντρωνόταν περισσότερο στα κέρδη, αλλά η τρέχουσα τάση αφορά την καινοτομία. Έτσι, τώρα δίνουμε μεγαλύτερη προσοχή στην κινεζική αγορά.
Διοργανωτής: Αξίζει να σημειωθεί ότι η σημαντική μείωση του κόστους καινοτομίας μπορεί να διευκολύνει τις μεσαίου μεγέθους εταιρείες τεχνολογίας και ακόμη και ορισμένες νεοφυείς επιχειρήσεις να εισέλθουν στην αγορά, παρά μόνο οι «υπερκλιμακωτές» που κυριαρχούν στην αγορά. Ωστόσο, προς το παρόν, η ανάπτυξη στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης επικεντρώνεται κυρίως σε τεχνολογικούς γίγαντες όπως η Amazon, η Microsoft και η Oracle, και οι μικρότερες εταιρείες τεχνολογίας δεν έχουν ακόμη απολαύσει αυτό το μέρισμα. Εάν το κόστος της καινοτομίας μειώνεται, γιατί το χρηματιστήριο δεν αντικατοπτρίζει αυτό;
Cathie Wood: Αυτή είναι μια αμφιλεγόμενη ερώτηση. Κρίνοντας από τις τάσεις της αγοράς το δεύτερο, τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους, οι μεγάλες μετοχές τεχνολογίας είχαν καλές επιδόσεις το δεύτερο και το τέταρτο τρίμηνο, ενώ οι μικρομεσαίες μετοχές είχαν ακόμη μεγαλύτερη απόδοση το τρίτο τρίμηνο. Αυτή τη στιγμή υπάρχει κάποιο είδος παιχνιδιού σε εξέλιξη στην αγορά.
Εάν έχουμε δίκιο, τότε η ακραία συγκέντρωση της τρέχουσας αγοράς –η οποία είναι ακόμη πιο σοβαρή από ό,τι κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης– θα εξαπλωθεί σταδιακά σε ένα ευρύτερο φάσμα αγορών. Έχουμε ήδη δει σημάδια αυτού στα χαρτοφυλάκια μας και αυτή η αλλαγή συνέβη αμέσως μετά τις εκλογές στις ΗΠΑ. Και το πιο σημαντικό, πιστεύουμε ότι τα μελλοντικά ρυθμιστικά μέτρα θα χαλαρώσουν, συμπεριλαμβανομένων εκείνων στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης. Επί του παρόντος, η κυβέρνηση των ΗΠΑ εμπλέκεται υπερβολικά στη ρύθμιση της τεχνητής νοημοσύνης, η οποία βρίσκεται τώρα σε ένα στάδιο παρόμοιο με το Διαδίκτυο στις αρχές της δεκαετίας του 1990. Δεν καταλαβαίνουμε καν όλες τις δυνατότητές του. Επομένως, δεν είναι τώρα η ώρα για υπερβολικές ρυθμίσεις.
Θα πρέπει να αυξήσετε την επένδυσή σας σε εταιρείες τεχνολογίας υπερκλίμακας;
Διοργανωτής: Είστε γνωστός για τη στρατηγική beta, ειδικά στον τομέα της τεχνολογίας. Οι υψηλότερες τιμές beta δημοσιεύονται αυτήν τη στιγμή από ορισμένες εταιρείες τεχνολογίας, όπως η NVIDIA, η Microsoft και η Google, απλά κοιτάξτε τις διακυμάνσεις της αγοράς των τελευταίων 24 ωρών, για να μην αναφέρουμε τους τελευταίους 12 μήνες. Γιατί να μην αυξήσετε τις συμμετοχές σας για να αποκτήσετε μεγαλύτερη έκθεση στους υπερκλιμακωτές;
Cathie Wood: Το εμβληματικό μας ταμείο κατέχει το Meta και το Amazon, και πολλά άλλα σε άλλα πιο εξειδικευμένα χαρτοφυλάκια. Επιπλέον, στην Ευρώπη έχουμε ένα ταμείο τεχνητής νοημοσύνης και ρομποτικής, στο οποίο κατέχουμε πιθανώς τις περισσότερες από τις σχετικές εταιρείες, επειδή θα ωφεληθούν από τη μείωση του κόστους της τεχνητής νοημοσύνης. Ακόμη και η Meta είναι ηγέτης στον τομέα του ανοιχτού κώδικα. Το DeepSeek είναι ανοιχτού κώδικα. Νομίζω ότι ο Μέτα μάλλον σκέφτεται, "Περίμενε, τι συμβαίνει εδώ;" τώρα. Θα χρησιμοποιήσουν ορισμένες από τις τεχνολογίες και τους αλγόριθμους που υιοθετεί η DeepSeek για να βελτιώσουν τη δική τους πλατφόρμα. Δεν είμαστε λοιπόν απαισιόδοξοι για αυτές τις εταιρείες.
Το Η παραμέληση της αγοράς για άλλους τομείς έχει φτάσει σε ακραίο σημείο και αυτό πρόκειται να αλλάξει. Η ισχυρότερη ανοδική αγορά είναι αυτή που καλύπτει ένα ευρύ φάσμα βιομηχανιών, όχι μια αγορά όπου κυριαρχούν μόνο έξι ή επτά μετοχές. Εάν έχουμε δίκιο, η ανοδική αγορά θα επεκταθεί ευρύτερα και θα αποκτήσει δυναμική, ανταμείβοντας περισσότερες μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, όχι μόνο τις μεγάλες εταιρείες που βλέπουμε αυτή τη στιγμή.
Πρέπει να έχετε τεράστια χρηματικά ποσά για να επενδύσετε στην τεχνητή νοημοσύνη;
Διοργανωτής: Το Meta είναι ένα καλό παράδειγμα. Η Meta έκανε ένα μεγάλο στοίχημα στο metaverse πριν δεσμευτεί πλήρως στην τεχνητή νοημοσύνη, αλλά η επένδυση υπέστη σημαντική μείωση εκείνη την εποχή. Επομένως, για να πετύχετε στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, πρέπει να έχετε ένα ταμειακό απόθεμα δισεκατομμυρίων ή και τρισεκατομμυρίων δολαρίων;
Cathie Wood: Νομίζω ότι το DeepSeek μας έχει διδάξει ότι το απαιτούμενο κεφάλαιο είναι πολύ μικρότερο από ό,τι πιστεύουν οι άνθρωποι. Παλιά πιστεύαμε ότι χρειάζεται πολύ κεφάλαιο, αλλά στην πραγματικότητα μπορεί να μην είναι απαραίτητο. Δεν είμαι σίγουρος αν ο αριθμός των $6 εκατομμυρίων είναι ακριβής, αλλά αν είναι, είναι απίστευτο, μόλις το ένα δέκατο ή λιγότερο του κόστους στο παρελθόν. Ωστόσο, πολλοί άνθρωποι εξακολουθούν να έχουν αμφιβολίες σχετικά με αυτό.
Αυτό ταιριάζει και πάλι με την ιδέα ότι το κόστος μειώνεται δραματικά. Το κόστος έπεφτε ήδη και το DeepSeek απλώς επιτάχυνε τη διαδικασία.
Διοργανωτής: Πώς πιστεύετε ότι θα αντιδράσουν οι αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας ή επιχειρήσεις στο DeepSeek, αυτή τη νέα τεχνολογία από την Κίνα; Αυτό θα μπορούσε να εγείρει ανησυχίες για ορισμένους ανθρώπους, δεδομένων των ζητημάτων που αφορούν το TikTok και το πού ρέουν τα δεδομένα.
Cathie Wood: Πολλοί πιστεύουν ότι η επιστροφή του Τραμπ είναι αρνητική για τις σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας, αλλά μπορούμε επίσης να βρούμε κάποιους παραλληλισμούς στην ιστορία. Μου θυμίζει την επίσκεψη του Νίξον στην Κίνα. Ο Νίξον δεν εμπιστευόταν την Κίνα, αλλά ακριβώς επειδή δεν εμπιστευόταν την Κίνα, το αμερικανικό κοινό και οι πολιτικοί κύκλοι εμπιστεύτηκαν τις αποφάσεις του.
Από τεχνική άποψη, νομίζω ότι στον Τραμπ αρέσει ο ανταγωνισμός. Πιστεύει ότι ορισμένοι κανονισμοί των ΗΠΑ –ιδίως το εκτελεστικό διάταγμα τεχνητής νοημοσύνης που ανακάλεσε– μπορεί πράγματι να έχουν επιβραδύνει την τεχνολογική μας πρόοδο και είναι πλέον καιρός να επιταχυνθεί.
Οι αλλαγές στη συγκέντρωση της αγοράς θα οδηγήσουν σε έντονες διακυμάνσεις;
Διοργανωτής: Αναφέρατε την υψηλή συγκέντρωση της αγοράς και την κυριαρχία μεμονωμένων μετοχών στην αγορά. Πιστεύετε ότι η αγορά θα μεταβεί ομαλά από την τρέχουσα υψηλή συγκέντρωση σε ένα ευρύτερα διαφοροποιημένο τοπίο; Ιστορικά, η Μεγάλη Ύφεση δεν μας δίδαξε αυτό το μάθημα. Αντίθετα, μας δίδαξε ότι μια τέτοια μετάβαση συνήθως συνοδεύεται από κραχ της αγοράς. Σήμερα, η εμπιστοσύνη των καταναλωτών και πολλοί οικονομικοί δείκτες στις Ηνωμένες Πολιτείες φαίνεται να εξαρτώνται στενά από την απόδοση του χρηματιστηρίου. Η μετάβαση από την τρέχουσα συγκέντρωση της αγοράς στη διαφοροποίηση της αγοράς θα είναι ομαλή διαδικασία; Ή είναι πιθανό να υπάρχουν σημαντικές διακυμάνσεις μεταξύ των δύο;
Cathie Wood: Αν κοιτάξουμε πίσω στη Μεγάλη Ύφεση, μπορεί να μην θυμάμαι ακριβώς όλα τα στοιχεία, αλλά μπορούμε να δούμε ότι η αγορά ήταν ιδιαίτερα συγκεντρωμένη μέχρι το 1932. Στη συνέχεια η αγορά άρχισε να επεκτείνεται και είναι λογικό ότι οι μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης είχαν πολύ καλύτερη απόδοση από τις μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης εκείνη την εποχή. Επειδή κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, αυτές οι μικρές εταιρείες είχαν ήδη υποφέρει πολύ, σε σημείο επιβίωσης – η αγορά ανησυχούσε για το αν αυτές οι εταιρείες θα επιβίωναν. Εκείνη την εποχή, η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε κατά 301 TP11 τόνους και το ΑΕΠ μειώθηκε επίσης κατά 301 TP11 T. Έτσι η αγορά δεν άλλαξε ομαλά, αλλά γνώρισε τεράστιους κραδασμούς.
Αυτό που με εξέπληξε είναι ότι η συγκέντρωση της αγοράς μας είναι ακόμη υψηλότερη από ό,τι ήταν κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Αυτό δείχνει ότι η αγορά είναι πραγματικά γεμάτη φόβο σε βαθύτερο επίπεδο. Οι επενδυτές έχουν συρρέει σε εταιρείες πλούσιες σε μετρητά και ο αναδυόμενος τομέας της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί επίσης να έχει ένα πλεονέκτημα. Ωστόσο, πιστεύω ότι η αγορά πρόκειται να υποστεί μια ευρύτερη επέκταση.
Τι θα γίνει με το Bitcoin μετά τη νέα θητεία και την απορρύθμιση του Τραμπ;
Διοργανωτής: Το Bitcoin διαπραγματεύεται αυτήν τη στιγμή σε περίπου $103.000. Ήσασταν πάντα ισχυρός υποστηρικτής των κρυπτονομισμάτων. Μιλήσατε για την απορρύθμιση του τομέα της τεχνολογίας από την κυβέρνηση Τραμπ, η οποία περιλαμβάνει επίσης την απορρύθμιση του τομέα των κρυπτονομισμάτων. Λοιπόν, ποιες θεμελιώδεις αλλαγές υπήρξαν όσον αφορά την απορρύθμιση από τότε που ανέλαβε τα καθήκοντά του;
Cathie Wood: Θα έχουμε ένα σαφέστερο ρυθμιστικό πλαίσιο και είναι πιθανό να υπάρξει νέα νομοθεσία. Πολλοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στην Ουάσιγκτον έχουν πλέον συνειδητοποιήσει ότι αυτό είναι στην πραγματικότητα ένα βασικό ζήτημα ψηφοφορίας για πολλούς ψηφοφόρους, ειδικά για τους νεότερους ψηφοφόρους. Έτσι το θέμα γίνεται σταδιακά ένα πιο δικομματικό ζήτημα.
Και φυσικά, η εκτελεστική εξουσία υποστηρίζει επίσης σθεναρά αυτήν την τάση, για παράδειγμα προτείνοντας να συμπεριληφθεί το Bitcoin στα αποθεματικά του Υπουργείου Οικονομικών. Πιστεύω λοιπόν ότι μπορεί να δούμε και τα τρία σκέλη της κυβέρνησης να παίρνουν μια υποστηρικτική στάση απέναντι στα κρυπτονομίσματα, κάτι που θα ήταν μια τεράστια αλλαγή.
Διοργανωτής: Αλλά το ερώτημα είναι, μπορούμε πραγματικά να είμαστε σίγουροι για αυτό; Άλλωστε, ο πρόεδρος της SEC Gary Gensler έχει μια εντελώς διαφορετική άποψη για τους κινδύνους των κρυπτονομισμάτων και την προστασία των λιανικών επενδυτών. Υπάρχουν ακόμη πολλοί άνθρωποι που πιστεύουν ότι απαιτείται αυξημένη ρύθμιση.
Cathie Wood: Ναι, αλλά δεν νομίζω ότι καταλαβαίνει πραγματικά τι αντιπροσωπεύουν τα κρυπτονομίσματα όσον αφορά το επόμενο κύμα της επανάστασης του Διαδικτύου. Αυτή είναι στην πραγματικότητα μια νέα διάσταση του Διαδικτύου, μέρος του που οι προγραμματιστές δεν κατασκεύασαν στις αρχές της δεκαετίας του 1990. Εκείνη την εποχή, κανείς δεν πίστευε ότι οι άνθρωποι θα ήθελαν να αγοράσουν ή να χρησιμοποιήσουν χρηματοοικονομικές υπηρεσίες στο Διαδίκτυο. Θυμάμαι ότι σχεδόν κανείς δεν ήθελε να εισαγάγει τα στοιχεία της πιστωτικής του κάρτας στο διαδίκτυο, αλλά τώρα είναι ένας από τους κορυφαίους τρόπους πληρωμής στον κόσμο.
Το Bitcoin και η τεχνολογία blockchain βρίσκονται στο επίκεντρο αυτής της μεγάλης επανάστασης στον κλάδο των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών. Και συγκεκριμένα το Bitcoin δεν είναι απλώς ένα ψηφιακό νόμισμα, είναι ο ηγέτης μιας εντελώς νέας κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Πρόσφατα δημοσιεύσαμε μια εργασία που δείχνει τη χαμηλή συσχέτιση του Bitcoin, η οποία είναι το κλειδί για τον καθορισμό μιας νέας κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων.
Επιπλέον, το Bitcoin εξελίσσεται σταδιακά σε ένα μέρος του παγκόσμιου νομισματικού συστήματος. Ο μέντορας, φίλος και οικονομολόγος μου Art Laffer έχει δείξει μεγάλο ενθουσιασμό για το Bitcoin. Το 2015, όταν συνεργάστηκε μαζί μας στο χαρτί Bitcoin, είπε: «Αυτό περίμενα από τότε που οι Ηνωμένες Πολιτείες έκλεισαν το παράθυρο του χρυσού το 1971». Ανυπομονεί για το παγκόσμιο νομισματικό σύστημα που βασίζεται σε κανόνες που αντιπροσωπεύεται από το Bitcoin, και αυτό το χρηματοπιστωτικό σύστημα που βασίζεται σε κανόνες είναι ακριβώς η βασική αξία του Bitcoin.
Διοργανωτής: Πιστεύετε ότι ο Τραμπ θα υποστηρίξει αυτή την τάση; Άλλωστε, ο πρόεδρος έχει ξεκαθαρίσει ότι είναι ένθερμος υποστηρικτής του δολαρίου ΗΠΑ. Και οι απόψεις σας μοιάζουν περισσότερο σαν να προτείνετε μια εναλλακτική λύση στο δολάριο ΗΠΑ.
Cathie Wood: Πιστεύουμε ότι το Bitcoin και το δολάριο ΗΠΑ μπορούν να συνυπάρξουν. Στην πραγματικότητα, βλέπουμε τον δρόμο προς τις αποκεντρωμένες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες στην τάση προς τα stablecoins. Τα Stablecoins υποστηρίζονται συνήθως από Υπουργεία Οικονομικών των ΗΠΑ και εξακολουθούν να βασίζονται στο δολάριο ΗΠΑ. Επομένως, με τη χαλάρωση των ρυθμίσεων, αυτή η τάση θα επιταχυνθεί ακόμη περισσότερο.
Διοργανωτής: Λέτε ότι τα κρυπτονομίσματα βασίζονται σε κανόνες, αλλά βλέπουμε συνεχώς να εμφανίζονται νέα.
Cathie Wood: Ναι, το Bitcoin βασίζεται σε κανόνες – η συνολική του προσφορά είναι 21 εκατομμύρια και επί του παρόντος πλησιάζει τα 20 εκατομμύρια. Είναι αυτή η σπανιότητα που θα κρατήσει το Bitcoin πολύτιμο στο μέλλον.
Διοργανωτής: Εάν τα Stablecoins υποστηρίζονται ουσιαστικά από την κυβέρνηση των ΗΠΑ, γιατί να μην αναπτύξουμε απλώς ένα ψηφιακό δολάριο;
Cathie Wood: Ζω στη Φλόριντα και ο κυβερνήτης Ron DeSantis έχει ξεκαθαρίσει ότι δεν θα επέτρεπε ποτέ να κυκλοφορήσει ένα ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας (CBDC) στην πολιτεία. Το Τέξας φαίνεται να έχει την ίδια στάση. Αυτό είναι θέμα κρατικών δικαιωμάτων και ουσιαστικά αφορά την προστασία της ιδιωτικής ζωής. Στην Ευρώπη, πολλοί άνθρωποι μπορεί να πιστεύουν ότι οι Αμερικανοί δεν ενδιαφέρονται τόσο για την ιδιωτικότητα, αλλά αυτό δεν ισχύει. Ανησυχούμε πολύ για το απόρρητο σε αυτό το θέμα και η κυβέρνηση Τραμπ υποστηρίζει ξεκάθαρα αυτή τη θέση.
Διοργανωτής: Μια ερώτηση από το κοινό είναι ότι ο μεγαλύτερος μοχλός του κρυπτονομίσματος ήταν πάντα η κερδοσκοπική φύση του και οι απορυθμισμένες ιδιότητες του. Αλλά εάν προστεθούν διάφοροι κανονιστικοί όροι σε stablecoins, bitcoins ή άλλα tokens, θα υπονομεύσει αυτό την ελκυστικότητά τους; Εξάλλου, αυτή η απορρύθμιση ήταν που οδήγησε την τιμή του bitcoin πέρα από το $103.000.
Cathie Wood: Διαφωνώ πλήρως με αυτήν την άποψη. Νόμιζα ότι θα αμφισβητούσες την εμφάνιση νέων μάρκες στην αγορά, Στην πραγματικότητα, έχουμε βιώσει παρόμοιους κύκλους αγοράς.Στο παρελθόν, υπήρξαν πολλά νέα ζητήματα συμβολικών, αλλά τελικά, είναι τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία με πραγματική αξία και κανόνες, όπως το Bitcoin, που θα επιβιώσουν. Η τρέλα ICO (Initial Coin Offering) του 2017 είδε το Bitcoin να εκτοξεύεται από λιγότερο από $1.000 σε $20.000, αλλά τα περισσότερα έργα ICO τελικά απέτυχαν. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί, και δείχνει επίσης ότι η αγορά χρειάζεται έναν ορισμένο βαθμό ρύθμισης, διαφορετικά μπορεί να βγει εκτός ελέγχου. Το Bitcoin είναι εντελώς διαφορετικό. Είναι μια εντελώς διαφορετική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.
Διοργανωτής: Δεν είναι λοιπόν το Bitcoin ένα περιουσιακό στοιχείο που συσχετίζεται σε μεγάλο βαθμό με τις μετοχές της τεχνολογίας; Αυτό δεν μας έμαθε χθες η αγορά;
Cathie Wood: Όχι. Το Bitcoin είναι πράγματι μέρος του κύματος της τεχνολογικής καινοτομίας, αλλά η απόδοσή του στην αγορά δεν είναι απολύτως συνεπής με εκείνη των μετοχών τεχνολογίας. Αν και στατιστικά, οι μετοχές του Bitcoin και της τεχνολογίας έχουν υψηλή συσχέτιση, μια πιο προσεκτική ανάλυση δείχνει ότι μπορεί να λειτουργήσει τόσο ως περιουσιακό στοιχείο κινδύνου όσο και ως ρίσκο σε διαφορετικά περιβάλλοντα αγοράς. Για παράδειγμα, την άνοιξη του 2023, όταν ξέσπασε η περιφερειακή τραπεζική κρίση των ΗΠΑ, η τιμή του Bitcoin εκτινάχθηκε στα ύψη. Αυτό συμβαίνει επειδή το Bitcoin δεν έχει κίνδυνο αντισυμβαλλομένου, ενώ το παραδοσιακό τραπεζικό σύστημα είναι γεμάτο κινδύνους αντισυμβαλλομένου. Αυτό είναι ακριβώς που κάνει το Bitcoin μοναδικό – δεν είναι απλώς ένα τεχνολογικό περιουσιακό στοιχείο, αλλά και ένα αποκεντρωμένο εργαλείο χρηματοοικονομικής αντιστάθμισης.
Hoster: Εάν οι μετοχές της τεχνολογίας πέσουν απότομα, θα πέσουν απότομα τα κρυπτονομίσματα;
Cathie Wood: Υπάρχει μια συσχέτιση μεταξύ της αγοράς κρυπτογράφησης και της αγοράς τεχνολογίας, αλλά αυτή η συσχέτιση δεν είναι τόσο υψηλή όσο αυτή μεταξύ μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης και μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Καθώς οι θεσμικοί επενδυτές αυξάνουν τη συμμετοχή τους, η απόδοση της αγοράς του bitcoin μπορεί να συγκλίνει περισσότερο με εκείνη των παραδοσιακών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, αλλά προς το παρόν, το bitcoin εξακολουθεί να είναι μια σχετικά ανεξάρτητη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που βασίζεται σε στατιστικά στοιχεία για τα ποσοστά απόδοσης και την κατανομή κινδύνου.
