हाइलाइट
- एआई तर्क पर ध्यान केंद्रित करने वाली कंपनियों - जैसे क्लाउड कंप्यूटिंग सेवा प्रदाता, एज कंप्यूटिंग कंपनियां और एआई अनुप्रयोग उद्यम - की बाजार मांग में मजबूत वृद्धि देखने को मिलेगी।
- इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि हमारा मानना है कि भविष्य में नियामक उपायों में ढील दी जाएगी, जिनमें एआई क्षेत्र के उपाय भी शामिल हैं।
- बिटकॉइन और ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी वित्तीय सेवा उद्योग में इस प्रमुख क्रांति का मूल बन रहे हैं, और इसके अलावा, बिटकॉइन धीरे-धीरे वैश्विक मौद्रिक प्रणाली के एक हिस्से के रूप में विकसित हो रहा है।
- सबसे मजबूत तेजी वाले बाजार वे होते हैं जो विभिन्न क्षेत्रों पर आधारित होते हैं, न कि केवल छह या सात शेयरों पर हावी होते हैं।
- यह फिर से इस विचार से जुड़ता है कि लागत में नाटकीय रूप से गिरावट आ रही है। लागत पहले से ही कम हो रही थी, और DeepSeek ने बस इस प्रक्रिया को तेज़ कर दिया है।
प्रतियोगिता 1टीपी8टी अमेरिका के लिए अच्छा है
कैथी वुड: मुझे लगता है कि यह दर्शाता है कि नवाचार की लागत नाटकीय रूप से कम हो रही है, और यह प्रवृत्ति पहले ही शुरू हो चुकी है। उदाहरण के लिए, DeepSeek से पहले, कृत्रिम बुद्धिमत्ता के प्रशिक्षण की लागत प्रति वर्ष 75% कम हो गई थी, और अनुमान की लागत भी 85% घटकर 90% हो गई थी। मुझे लगता है कि इसका मतलब यह भी है कि प्रशिक्षण चिप्स के सापेक्ष अनुमान चिप्स का महत्व बढ़ रहा है। इसलिए, प्रशिक्षण चिप्स के क्षेत्र में NVIDIA का बहुत सम्मान है, जैसा कि होना चाहिए, लेकिन अनुमान बाजार अधिक प्रतिस्पर्धी है।
होस्टर: क्या हम वाकई इस बदलाव के असर को समझते हैं? आज हर किसी के मन में यही सवाल है: “क्या मुझे अभी खरीदना चाहिए?” अगर बाजार का परिदृश्य बदल रहा है, तो क्या समायोजन करना और उनके प्रभाव का आकलन करना जल्दबाजी होगी?
कैथी वुड: हां, हम प्रौद्योगिकी स्टैक के विकास का अध्ययन कर रहे हैं और लगभग एक सप्ताह में भविष्य के रुझानों पर एक महत्वपूर्ण रिपोर्ट प्रकाशित करेंगे। हमारा मानना है कि प्रौद्योगिकी स्टैक के भीतर बाजार हिस्सेदारी बदल रही है। उदाहरण के लिए, हम PaaS पर तेजी से आगे बढ़ रहे हैं, और इस क्षेत्र में Palantir को अधिक बाजार हिस्सेदारी हासिल करने की उम्मीद है। कल की खबर इस प्रवृत्ति की पुष्टि करती है और इसे मजबूत करती है। IaaS का बाजार हिस्सा स्थिर हो जाएगा, जबकि SaaS का बाजार हिस्सा थोड़ा कम हो सकता है। फिर भी, ये क्षेत्र अभी भी तेजी से बढ़ रहे हैं, बस अलग-अलग दरों पर।
होस्टर: अगर अनुमान लगाने की लागत कम हो जाती है, तो क्या इससे बाज़ार में मांग बढ़ेगी? जैसा कि हमने पहले चर्चा की, क्या ऐसी कंपनियाँ जो प्रशिक्षण के लिए ज़िम्मेदार नहीं हैं, लेकिन अनुमान लगाने पर ध्यान केंद्रित करती हैं, उन्हें ज़्यादा फ़ायदा होगा?
कैथी वुड: अनुमान की लागत काफी कम हो जाएगी। इसका मतलब यह है कि कंपनियां महंगी प्रशिक्षण लागतों को वहन किए बिना एआई मॉडल को अधिक कुशलतापूर्वक और किफायती ढंग से तैनात कर सकती हैं। इसलिए, जो कंपनियां एआई अनुमान पर ध्यान केंद्रित करती हैं - जैसे क्लाउड कंप्यूटिंग सेवा प्रदाता, एज कंप्यूटिंग कंपनियां और एआई एप्लिकेशन कंपनियां - बाजार की मांग में मजबूत वृद्धि देखने की संभावना है।
वर्तमान में, हमारा मानना है कि स्वचालित ड्राइविंग (कार, ड्रोन आदि सहित) और स्वास्थ्य सेवा दो सबसे महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र हैंविशेष रूप से चिकित्सा क्षेत्र में, हमारा मानना है कि आनुवंशिक अनुक्रमण तकनीक, कृत्रिम बुद्धिमत्ता और CRISPR जीन संपादन का संलयन भविष्य में धीरे-धीरे अधिक बीमारियों का इलाज करेगा।
होस्टर: अमेरिकी प्रौद्योगिकी उद्योग के लिए इसका क्या मतलब है? जैसा कि हमने कल चर्चा की, क्या अमेरिकी प्रौद्योगिकी उद्योग के पास अभी भी एक अनूठा लाभ है? हालाँकि यह समग्र शेयर बाजार के संदर्भ में संदिग्ध हो सकता है, लेकिन प्रौद्योगिकी क्षेत्र में, हमारा मानना है कि यह "अमेरिकी असाधारणता का अंत" नहीं है, बल्कि "स्पुतनिक मोमेंट" की तरह है, जो अमेरिका के लिए एक अवसर है जिसे उसे पकड़ने की आवश्यकता है?
कैथी वुड: DeepSeek वाकई एक बहुत ही मजबूत प्रतियोगी है, और प्रौद्योगिकी जगत के मौजूदा नेताओं ने इसकी बहुत प्रशंसा की है। लेकिन हमें अभी भी इसके सभी विवरणों के बारे में सीमित जानकारी है। इसलिए, मेरा मानना है कि प्रतिस्पर्धा संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए अच्छी बात है, और कम लागत वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए भी अच्छी बात है। राष्ट्रपति शी जिनपिंग ने 18 महीने पहले "नई गुणात्मक उत्पादकता" की अवधारणा प्रस्तावित की थी। "साझा समृद्धि" की पिछली अवधारणा मुनाफे पर अधिक केंद्रित थी, लेकिन वर्तमान प्रवृत्ति नवाचार के बारे में है। इसलिए अब हम चीनी बाजार पर अधिक ध्यान दे रहे हैं।
होस्टर: यह ध्यान देने योग्य है कि नवाचार लागत में उल्लेखनीय कमी से मध्यम आकार की प्रौद्योगिकी कंपनियों और यहां तक कि कुछ स्टार्टअप के लिए बाजार में प्रवेश करना आसान हो सकता है, बजाय इसके कि केवल "हाइपरस्केलर्स" बाजार पर हावी हों। हालाँकि, वर्तमान में, AI क्षेत्र में वृद्धि मुख्य रूप से Amazon, Microsoft और Oracle जैसी प्रौद्योगिकी दिग्गजों में केंद्रित है, और छोटी प्रौद्योगिकी कंपनियों ने अभी तक इस लाभांश का आनंद नहीं लिया है। यदि नवाचार की लागत कम हो जाती है, तो शेयर बाजार इसे क्यों नहीं दर्शाता है?
कैथी वुड: यह एक विवादास्पद प्रश्न है। पिछले साल की दूसरी, तीसरी और चौथी तिमाही में बाजार के रुझानों को देखते हुए, बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों के शेयरों ने दूसरी और चौथी तिमाही में अच्छा प्रदर्शन किया, जबकि छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों के शेयरों ने तीसरी तिमाही में और भी बेहतर प्रदर्शन किया। इस समय बाजार में किसी तरह का खेल चल रहा है।
यदि हम सही हैं, तो वर्तमान बाजार का चरम संकेन्द्रण - जो महामंदी के दौरान से भी अधिक गंभीर है - धीरे-धीरे बाजारों की व्यापक श्रेणी में फैल जाएगाहमने अपने विभागों में इसके संकेत पहले ही देख लिए हैं, और यह परिवर्तन अमेरिकी चुनाव के ठीक बाद हुआ। और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि हमारा मानना है कि भविष्य में विनियामक उपायों में ढील दी जाएगी, जिनमें एआई के क्षेत्र में भी शामिल हैं। वर्तमान में, अमेरिकी सरकार एआई के विनियमन में अत्यधिक शामिल है, जो अब 1990 के दशक की शुरुआत में इंटरनेट के समान चरण में है। हम इसकी पूरी क्षमता को भी नहीं समझते हैं। इसलिए, अब अत्यधिक विनियमन का समय नहीं है।
क्या आपको हाइपरस्केल टेक्नोलॉजी कंपनियों में अपना निवेश बढ़ाना चाहिए?
होस्टर: आप अपनी बीटा रणनीति के लिए जाने जाते हैं, खास तौर पर प्रौद्योगिकी क्षेत्र में। उच्चतम बीटा मूल्य वर्तमान में कुछ प्रौद्योगिकी कंपनियों द्वारा पोस्ट किए जा रहे हैं, जैसे कि NVIDIA, Microsoft और Google, बस पिछले 24 घंटों के बाजार में उतार-चढ़ाव को देखें, पिछले 12 महीनों का तो जिक्र ही न करें। हाइपरस्केलर्स के लिए अधिक जोखिम प्राप्त करने के लिए अपनी होल्डिंग्स क्यों न बढ़ाएँ?
कैथी वुड: हमारा प्रमुख फंड मेटा और अमेज़ॅन को रखता है, और अन्य अधिक विशिष्ट पोर्टफोलियो में भी। इसके अलावा, यूरोप में हमारे पास एक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और रोबोटिक्स फंड है, जिसमें हम संभवतः अधिकांश प्रासंगिक कंपनियों को रखते हैं, क्योंकि उन्हें आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस की लागत में गिरावट से लाभ होगा। यहां तक कि मेटा भी ओपन सोर्स क्षेत्र में अग्रणी है। DeepSeek ओपन सोर्स है। मुझे लगता है कि मेटा शायद सोच रहा होगा, "रुको, यहाँ क्या हो रहा है?" अब वे अपने स्वयं के प्लेटफ़ॉर्म को बेहतर बनाने के लिए DeepSeek द्वारा अपनाई गई कुछ तकनीकों और एल्गोरिदम का उपयोग करेंगे। इसलिए हम इन कंपनियों के बारे में निराशावादी नहीं हैं।
The बाजार में अन्य क्षेत्रों की अनदेखी चरम पर पहुंच गई है, और यह बदलने वाला है। सबसे मजबूत बुल मार्केट वह होता है जो कई तरह के उद्योगों को कवर करता है, न कि केवल छह या सात शेयरों का वर्चस्व वाला। यदि हम सही हैं, तो तेजी वाला बाजार और अधिक व्यापक रूप से फैलेगा तथा गति पकड़ेगा, जिससे न केवल बड़ी कंपनियों को बल्कि अधिक छोटे शेयरों को लाभ होगा, जिन्हें हम अभी देख रहे हैं।
क्या आपके पास AI में निवेश करने के लिए बड़ी मात्रा में धन होना आवश्यक है?
होस्टर: मेटा एक अच्छा उदाहरण है। मेटा ने आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के लिए पूरी तरह से प्रतिबद्ध होने से पहले मेटावर्स पर एक बड़ा दांव लगाया था, लेकिन उस समय निवेश में काफी गिरावट आई थी। तो, अगले पाँच वर्षों में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के क्षेत्र में सफल होने के लिए, क्या आपके पास अरबों या खरबों डॉलर का नकद भंडार होना चाहिए?
कैथी वुड: मुझे लगता है कि DeepSeek ने हमें सिखाया है कि जितनी पूंजी की आवश्यकता है, वह लोगों की सोच से बहुत कम है। हम सोचते थे कि बहुत अधिक पूंजी की आवश्यकता है, लेकिन वास्तव में यह आवश्यक नहीं हो सकता है। मुझे यकीन नहीं है कि $6 मिलियन का आंकड़ा सटीक है, लेकिन अगर यह है, तो यह अविश्वसनीय है, अतीत में लागत का सिर्फ दसवां हिस्सा या उससे भी कम। हालाँकि, कई लोगों को अभी भी इस बारे में संदेह है।
यह फिर से इस विचार से मेल खाता है कि लागत में नाटकीय रूप से गिरावट आ रही है। लागत पहले से ही कम हो रही थी, और DeepSeek ने बस इस प्रक्रिया को और तेज़ कर दिया है।
होस्टर: आपको क्या लगता है कि अमेरिकी प्रौद्योगिकी कंपनियाँ या व्यवसाय चीन की इस नई तकनीक DeepSeek पर क्या प्रतिक्रिया देंगे? TikTok और डेटा प्रवाह से जुड़े मुद्दों को देखते हुए यह कुछ लोगों के लिए चिंता का विषय हो सकता है।
कैथी वुड: बहुत से लोगों को लगता है कि ट्रंप की वापसी अमेरिका-चीन संबंधों के लिए नकारात्मक है, लेकिन हम इतिहास में कुछ समानताएं भी पा सकते हैं। यह मुझे निक्सन की चीन यात्रा की याद दिलाता है। निक्सन को चीन पर भरोसा नहीं था, लेकिन ठीक इसीलिए क्योंकि उन्हें चीन पर भरोसा नहीं था, अमेरिकी जनता और राजनीतिक हलकों ने उनके फैसलों पर भरोसा किया।
तकनीकी दृष्टिकोण से, मुझे लगता है कि ट्रम्प को प्रतिस्पर्धा पसंद है। उनका मानना है कि कुछ अमेरिकी विनियमन - विशेष रूप से एआई कार्यकारी आदेश जिसे उन्होंने रद्द कर दिया - ने वास्तव में हमारी तकनीकी प्रगति को धीमा कर दिया है, और अब इसे गति देने का समय आ गया है।
क्या बाजार संकेन्द्रण में परिवर्तन से तीव्र उतार-चढ़ाव आएगा?
होस्टर: आपने बाजार की उच्च सांद्रता और बाजार में व्यक्तिगत शेयरों के प्रभुत्व का उल्लेख किया। क्या आपको लगता है कि बाजार वर्तमान उच्च सांद्रता से अधिक व्यापक रूप से विविध परिदृश्य में आसानी से संक्रमण करेगा? ऐतिहासिक रूप से, महामंदी ने हमें यह सबक नहीं सिखाया। इसके बजाय, इसने हमें सिखाया कि इस तरह के संक्रमण के साथ आमतौर पर बाजार में गिरावट आती है। आजकल, संयुक्त राज्य अमेरिका में उपभोक्ता विश्वास और कई आर्थिक संकेतक शेयर बाजार के प्रदर्शन पर बहुत हद तक निर्भर हैं। क्या वर्तमान बाजार सांद्रता से बाजार विविधीकरण में संक्रमण एक सहज प्रक्रिया होगी? या क्या यह संभव है कि दोनों के बीच काफी उतार-चढ़ाव हो सकता है?
कैथी वुड: अगर हम महामंदी को देखें, तो मुझे सभी आंकड़े ठीक से याद नहीं होंगे, लेकिन हम देख सकते हैं कि 1932 तक बाजार अत्यधिक संकेंद्रित था। फिर बाजार का विस्तार होना शुरू हुआ, और यह तार्किक है कि उस समय स्मॉल-कैप और मिड-कैप शेयरों ने लार्ज-कैप शेयरों की तुलना में बहुत बेहतर प्रदर्शन किया। क्योंकि महामंदी के दौरान, इन छोटी कंपनियों को पहले से ही बहुत नुकसान हुआ था, अस्तित्व के बिंदु तक - बाजार को इस बात की चिंता थी कि क्या ये कंपनियां बच पाएंगी। उस समय, औद्योगिक उत्पादन में 30% की गिरावट आई थी, और जीडीपी में भी 30% की गिरावट आई थी। इसलिए बाजार सुचारू रूप से नहीं बदला, बल्कि बड़े झटके महसूस किए।
मुझे आश्चर्य हुआ कि हमारे बाजार की एकाग्रता महामंदी के दौरान की तुलना में कहीं अधिक है। इससे पता चलता है कि बाजार वास्तव में भय से भरा हुआ है गहरे स्तर पर। निवेशक नकदी-समृद्ध कंपनियों की ओर आकर्षित हुए हैं, और कृत्रिम बुद्धिमत्ता के उभरते क्षेत्र को भी लाभ हो सकता है। हालाँकि, मेरा मानना है कि बाजार में व्यापक विस्तार होने वाला है।
ट्रम्प के नए कार्यकाल और विनियमन के बाद बिटकॉइन का क्या होगा?
होस्टर: बिटकॉइन वर्तमान में लगभग $103,000 पर कारोबार कर रहा है। आप हमेशा से क्रिप्टोकरेंसी के प्रबल समर्थक रहे हैं। आपने ट्रम्प प्रशासन द्वारा प्रौद्योगिकी क्षेत्र को विनियमित करने की बात की है, जिसमें क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र को विनियमित करना भी शामिल है। तो, उनके पदभार ग्रहण करने के बाद से विनियमन के संदर्भ में क्या मौलिक परिवर्तन हुए हैं?
कैथी वुड: हमारे पास एक स्पष्ट विनियामक ढांचा होगा और नए कानून आने की भी संभावना है। वाशिंगटन में कई नीति निर्माताओं को अब एहसास हो गया है कि यह वास्तव में कई मतदाताओं, खासकर युवा मतदाताओं के लिए एक महत्वपूर्ण मतदान मुद्दा है। इसलिए यह विषय धीरे-धीरे एक अधिक द्विदलीय मुद्दा बनता जा रहा है।
और निश्चित रूप से, कार्यकारी शाखा भी इस प्रवृत्ति का दृढ़ता से समर्थन कर रही है, उदाहरण के लिए ट्रेजरी के भंडार में बिटकॉइन को शामिल करने का प्रस्ताव देकर। इसलिए मुझे लगता है कि हम सरकार की तीनों शाखाओं को क्रिप्टोकरेंसी के प्रति सहायक रुख अपनाते हुए देखेंगे, जो एक बहुत बड़ा बदलाव होगा।
होस्टर: लेकिन सवाल यह है कि क्या हम वाकई इस बात को लेकर आश्वस्त हो सकते हैं? आखिरकार, SEC के चेयरमैन गैरी जेन्सलर क्रिप्टोकरेंसी के जोखिमों और खुदरा निवेशकों की सुरक्षा के बारे में बिल्कुल अलग दृष्टिकोण रखते हैं। अभी भी बहुत से लोग हैं जो मानते हैं कि विनियमन में वृद्धि आवश्यक है।
कैथी वुड: हां, लेकिन मुझे नहीं लगता कि वह वास्तव में समझते हैं कि इंटरनेट क्रांति की अगली लहर के संदर्भ में क्रिप्टोकरेंसी क्या दर्शाती है। यह वास्तव में इंटरनेट का एक नया आयाम है, जिसका हिस्सा है जिसे डेवलपर्स ने 1990 के दशक की शुरुआत में नहीं बनाया था। उस समय, किसी ने नहीं सोचा था कि लोग इंटरनेट पर वित्तीय सेवाएँ खरीदना या उनका उपयोग करना चाहेंगे। मुझे याद है कि शायद ही कोई अपने क्रेडिट कार्ड का विवरण ऑनलाइन दर्ज करना चाहता था, लेकिन अब यह दुनिया की अग्रणी भुगतान विधियों में से एक है।
बिटकॉइन और ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी वित्तीय सेवा उद्योग में इस प्रमुख क्रांति के केंद्र में हैं। और खास तौर पर बिटकॉइन सिर्फ़ एक डिजिटल मुद्रा नहीं है, यह एक पूरी तरह से नए एसेट क्लास का लीडर है। हमने हाल ही में एक पेपर प्रकाशित किया है जो बिटकॉइन के कम सहसंबंध को दर्शाता है, जो एक नए एसेट क्लास को परिभाषित करने के लिए महत्वपूर्ण है।
इसके अलावा, बिटकॉइन धीरे-धीरे वैश्विक मौद्रिक प्रणाली का एक हिस्सा बनता जा रहा है। मेरे गुरु, मित्र और अर्थशास्त्री आर्ट लैफ़र ने बिटकॉइन के लिए बहुत उत्साह दिखाया है। 2015 में, जब उन्होंने बिटकॉइन पेपर पर हमारे साथ सहयोग किया, तो उन्होंने कहा, "यह वही है जिसका मैं 1971 में संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा सोने की खिड़की बंद करने के बाद से इंतजार कर रहा था।" वह बिटकॉइन द्वारा प्रतिनिधित्व किए जाने वाले नियम-आधारित वैश्विक मौद्रिक प्रणाली की प्रतीक्षा कर रहे हैं, और यह नियम-संचालित वित्तीय प्रणाली वास्तव में बिटकॉइन का मूल मूल्य है।
होस्टर: क्या आपको लगता है कि ट्रम्प इस प्रवृत्ति का समर्थन करेंगे? आखिरकार, राष्ट्रपति ने यह स्पष्ट कर दिया है कि वह अमेरिकी डॉलर के कट्टर समर्थक हैं। और आपके विचार इस तरह से लगते हैं जैसे आप अमेरिकी डॉलर के विकल्प का प्रस्ताव कर रहे हैं।
कैथी वुड: हमारा मानना है कि बिटकॉइन और अमेरिकी डॉलर एक साथ रह सकते हैं। वास्तव में, हम स्थिर मुद्राओं की ओर रुझान में विकेंद्रीकृत वित्तीय सेवाओं का रास्ता देखते हैं। स्थिर मुद्राओं को आमतौर पर अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा समर्थित किया जाता है, और वे अभी भी अमेरिकी डॉलर पर आधारित हैं। इसलिए, विनियमन में ढील के साथ, यह प्रवृत्ति और भी तेज हो जाएगी।
होस्टर: आप कहते हैं कि क्रिप्टोकरेंसी नियम-आधारित हैं, लेकिन हम नई क्रिप्टोकरेंसी उभरते हुए देखते रहते हैं।
कैथी वुड: हां, बिटकॉइन नियम-आधारित है - इसकी कुल आपूर्ति 21 मिलियन है, और यह वर्तमान में 20 मिलियन के करीब पहुंच रही है। यह कमी ही है जो भविष्य में बिटकॉइन को मूल्यवान बनाए रखेगी।
होस्टर: यदि स्टेबलकॉइन्स को अनिवार्यतः अमेरिकी सरकार का समर्थन प्राप्त है, तो फिर डिजिटल डॉलर क्यों नहीं विकसित किया गया?
कैथी वुड: मैं फ्लोरिडा में रहता हूँ, और गवर्नर रॉन डेसेंटिस ने यह स्पष्ट कर दिया है कि वह राज्य में कभी भी केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा (CBDC) को प्रचलन में नहीं आने देंगे। ऐसा लगता है कि टेक्सास ने भी यही रुख अपनाया है। यह राज्य के अधिकारों का मामला है, और यह अनिवार्य रूप से गोपनीयता संरक्षण के बारे में है। यूरोप में, कई लोग सोच सकते हैं कि अमेरिकियों को गोपनीयता की इतनी परवाह नहीं है, लेकिन ऐसा नहीं है। हम इस मुद्दे पर गोपनीयता के बारे में बहुत चिंतित हैं, और ट्रम्प प्रशासन स्पष्ट रूप से इस स्थिति का समर्थन करता है।
होस्टर: दर्शकों की ओर से एक सवाल यह है कि क्रिप्टोकरेंसी का सबसे बड़ा चालक हमेशा से इसकी सट्टा प्रकृति और इसकी विनियमन रहित विशेषताएँ रही हैं। लेकिन अगर स्टेबलकॉइन, बिटकॉइन या अन्य टोकन में विभिन्न विनियामक शर्तें जोड़ी जाती हैं, तो क्या इससे उनका आकर्षण कम हो जाएगा? आखिरकार, यह विनियमन ही था जिसने बिटकॉइन की कीमत को $103,000 से आगे बढ़ाया।
कैथी वुड: मैं इस दृष्टिकोण से पूरी तरह असहमत हूं। मैंने सोचा था कि आप बाजार में नए टोकन के उद्भव पर सवाल उठाएंगे, वास्तव में, हमने भी इसी प्रकार के बाजार चक्रों का अनुभव किया है।अतीत में, कई नए टोकन मुद्दे सामने आए हैं, लेकिन अंत में, यह वास्तविक मूल्य और नियमों वाली क्रिप्टो परिसंपत्तियां हैं, जैसे कि बिटकॉइन, जो जीवित रहेंगी। 2017 के ICO (इनिशियल कॉइन ऑफरिंग) क्रेज ने बिटकॉइन को $1,000 से कम से $20,000 तक बढ़ते देखा, लेकिन अधिकांश ICO प्रोजेक्ट अंततः विफल हो गए। यही कारण है कि निवेशकों को सतर्क रहने की आवश्यकता है, और यह भी दर्शाता है कि बाजार को एक निश्चित सीमा तक विनियमन की आवश्यकता है, अन्यथा यह नियंत्रण से बाहर हो सकता है। बिटकॉइन पूरी तरह से अलग है। यह एक पूरी तरह से अलग परिसंपत्ति वर्ग है।
होस्टर: तो क्या बिटकॉइन ऐसी परिसंपत्ति नहीं है जो प्रौद्योगिकी शेयरों के साथ अत्यधिक सहसंबद्ध है? क्या यही बात हमें कल बाजार ने नहीं सिखाई?
कैथी वुड: नहीं। बिटकॉइन वास्तव में तकनीकी नवाचार की लहर का हिस्सा है, लेकिन इसका बाजार प्रदर्शन पूरी तरह से प्रौद्योगिकी शेयरों के अनुरूप नहीं है। हालांकि सांख्यिकीय रूप से, बिटकॉइन और प्रौद्योगिकी स्टॉक अत्यधिक सहसंबद्ध हैं, लेकिन एक करीबी विश्लेषण से पता चलता है कि यह विभिन्न बाजार वातावरणों में जोखिम-पर और जोखिम-रहित परिसंपत्ति दोनों के रूप में कार्य कर सकता है। उदाहरण के लिए, 2023 के वसंत में, जब अमेरिकी क्षेत्रीय बैंकिंग संकट टूट गया, तो बिटकॉइन की कीमत बढ़ गई। ऐसा इसलिए है क्योंकि बिटकॉइन में कोई प्रतिपक्ष जोखिम नहीं है, जबकि पारंपरिक बैंकिंग प्रणाली प्रतिपक्ष जोखिम से भरी है। यह वही है जो बिटकॉइन को अद्वितीय बनाता है - यह न केवल एक प्रौद्योगिकी परिसंपत्ति है, बल्कि एक विकेंद्रीकृत वित्तीय हेजिंग उपकरण भी है।
होस्टर: यदि प्रौद्योगिकी शेयरों में तेजी से गिरावट आती है, तो क्या क्रिप्टोकरेंसी में भी तेजी से गिरावट आएगी?
कैथी वुड: क्रिप्टो बाजार और प्रौद्योगिकी बाजार के बीच एक सहसंबंध है, लेकिन यह सहसंबंध छोटे-कैप शेयरों और बड़े-कैप शेयरों के बीच जितना अधिक नहीं है। जैसे-जैसे संस्थागत निवेशक अपनी भागीदारी बढ़ाते हैं, बिटकॉइन का बाजार प्रदर्शन पारंपरिक वित्तीय परिसंपत्तियों के साथ अधिक जुड़ सकता है, लेकिन अभी के लिए, बिटकॉइन अभी भी रिटर्न दरों और जोखिम वितरण के आंकड़ों के आधार पर एक अपेक्षाकृत स्वतंत्र परिसंपत्ति वर्ग है।
