جھلکیاں
- AI استدلال پر توجہ مرکوز کرنے والی کمپنیاں — جیسے کلاؤڈ کمپیوٹنگ سروس فراہم کرنے والے، ایج کمپیوٹنگ کمپنیاں، اور AI ایپلیکیشن انٹرپرائزز — مارکیٹ کی طلب میں مضبوط اضافہ دیکھنے کا امکان ہے۔
- مزید اہم بات یہ ہے کہ ہمیں یقین ہے کہ مستقبل کے ریگولیٹری اقدامات میں نرمی کی جائے گی، بشمول AI فیلڈ میں۔
- Bitcoin اور blockchain ٹیکنالوجی مالیاتی خدمات کی صنعت میں اس بڑے انقلاب کا مرکز بن رہے ہیں، اور اس کے علاوہ، Bitcoin بتدریج عالمی مالیاتی نظام کا ایک حصہ بن رہا ہے۔
- سب سے مضبوط بیل مارکیٹ وہ ہیں جو تمام شعبوں میں وسیع البنیاد ہیں، جن پر صرف چھ یا سات اسٹاک کا غلبہ نہیں ہے۔
- یہ ایک بار پھر اس خیال سے تعلق رکھتا ہے کہ اخراجات ڈرامائی طور پر گر رہے ہیں۔ لاگتیں پہلے ہی گر رہی تھیں، اور DeepSeek نے آسانی سے اس عمل کو تیز کر دیا ہے۔
کے ساتھ مقابلہ DeepSeek امریکہ کے لیے اچھا ہے۔
کیتھی ووڈ: میرے خیال میں یہ ظاہر کرتا ہے کہ اختراع کی قیمت ڈرامائی طور پر گر رہی ہے، اور یہ رجحان پہلے ہی شروع ہو چکا ہے۔ مثال کے طور پر، DeepSeek سے پہلے، مصنوعی ذہانت کی تربیت کی لاگت میں سالانہ 75% کی کمی واقع ہوئی تھی، اور تخمینہ کی لاگت بھی 85% سے 90% تک گر گئی تھی۔ میرے خیال میں اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ ٹریننگ چپس کی نسبت انفرنس چپس کی اہمیت بڑھ رہی ہے۔ لہذا، NVIDIA کو تربیتی چپس کے میدان میں بہت زیادہ عزت دی جاتی ہے، جیسا کہ ہونا چاہیے، لیکن انفرنس مارکیٹ زیادہ مسابقتی ہے۔
میزبان: کیا ہم واقعی اس تبدیلی کے اثرات کو سمجھتے ہیں؟ آج ہر ایک کے ذہن میں یہ سوال ہے: "کیا مجھے ابھی خریدنا چاہیے؟" اگر مارکیٹ کا منظرنامہ تبدیل ہو رہا ہے، تو کیا ایڈجسٹمنٹ کرنا اور ان کے اثرات کا اندازہ لگانا بہت جلدی ہے؟
کیتھی ووڈ: جی ہاں، ہم ٹیکنالوجی اسٹیک کی ترقی کا مطالعہ کر رہے ہیں اور تقریباً ایک ہفتے میں مستقبل کے رجحانات پر ایک اہم رپورٹ شائع کریں گے۔ ہمیں یقین ہے کہ ٹیکنالوجی اسٹیک کے اندر مارکیٹ شیئر بدل رہا ہے۔ مثال کے طور پر، ہم PaaS پر خوش ہیں، اور Palantir کو اس علاقے میں زیادہ مارکیٹ شیئر حاصل کرنے کی امید ہے۔ کل کی خبریں صرف اس رجحان کی تصدیق اور تقویت کرتی ہیں۔ IaaS کا مارکیٹ شیئر مستحکم ہو جائے گا، جبکہ SaaS کے مارکیٹ شیئر میں قدرے کمی ہو سکتی ہے۔ اس کے باوجود، یہ علاقے اب بھی تیزی سے بڑھ رہے ہیں، صرف مختلف شرحوں پر۔
میزبان: اگر تخمینہ کی قیمت کم ہو جاتی ہے، تو کیا اس سے مارکیٹ کی زیادہ مانگ بڑھے گی؟ جیسا کہ ہم نے پہلے بات کی ہے، کیا وہ کمپنیاں جو تربیت کے لیے ذمہ دار نہیں ہیں لیکن قیاس پر توجہ مرکوز کرتی ہیں اس کے نتیجے میں زیادہ فائدہ ہوگا؟
کیتھی ووڈ: تخمینہ کی لاگت میں نمایاں کمی آئے گی۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ کمپنیاں مہنگے ٹریننگ کے اخراجات برداشت کیے بغیر AI ماڈلز کو زیادہ موثر اور معاشی طور پر تعینات کر سکتی ہیں۔ لہذا، وہ کمپنیاں جو AI تخمینہ پر توجہ مرکوز کرتی ہیں - جیسے کلاؤڈ کمپیوٹنگ سروس فراہم کرنے والے، ایج کمپیوٹنگ کمپنیاں، اور AI ایپلیکیشن کمپنیاں - مارکیٹ کی طلب میں مضبوط اضافہ دیکھنے کا امکان ہے۔
فی الحال، ہم سمجھتے ہیں کہ خود مختار ڈرائیونگ (بشمول کاریں، ڈرون وغیرہ) اور صحت کی دیکھ بھال ایپلی کیشن کے دو اہم ترین شعبے ہیں۔. خاص طور پر طبی میدان میں، ہمیں یقین ہے کہ جینیاتی ترتیب کی ٹیکنالوجی، مصنوعی ذہانت اور CRISPR جین ایڈیٹنگ کا فیوژن مستقبل میں بتدریج مزید بیماریوں کا علاج کرے گا۔
میزبان: امریکی ٹیکنالوجی کی صنعت کے لیے اس کا کیا مطلب ہے؟ جیسا کہ ہم نے کل بات کی تھی، کیا امریکی ٹیکنالوجی کی صنعت کو اب بھی کوئی منفرد فائدہ حاصل ہے؟ اگرچہ یہ مجموعی اسٹاک مارکیٹ کے لحاظ سے قابل اعتراض ہوسکتا ہے، ٹیکنالوجی کے شعبے میں، ہم سمجھتے ہیں کہ یہ "امریکی استثنیٰ کا خاتمہ" نہیں ہے، بلکہ ایک "Sputnik Moment" کی طرح ہے، جو امریکہ کے لیے ایک موقع ہے جسے پکڑنے کی ضرورت ہے؟
کیتھی ووڈ: DeepSeek درحقیقت ایک مضبوط حریف ہے، اور ٹیکنالوجی کی دنیا میں موجودہ لیڈروں نے اس کے بارے میں بہت زیادہ بات کی ہے۔ لیکن ہمارے پاس ابھی تک اس کی تمام تفصیلات کا محدود علم ہے۔ لہذا، میرے خیال میں مقابلہ امریکہ کے لیے اچھا ہے، اور کم لاگت بھی عالمی معیشت کے لیے اچھی چیز ہے۔ صدر شی جن پنگ نے 18 ماہ قبل "نئی معیاری پیداواری صلاحیت" کا تصور پیش کیا تھا۔ "مشترکہ خوشحالی" کا پچھلا تصور منافع پر زیادہ توجہ مرکوز کرتا تھا، لیکن موجودہ رجحان جدت کے بارے میں ہے۔ اس لیے اب ہم چینی مارکیٹ پر زیادہ توجہ دے رہے ہیں۔
میزبان: یہ بات قابل غور ہے کہ اختراعی لاگت میں نمایاں کمی درمیانے درجے کی ٹیکنالوجی کمپنیوں اور یہاں تک کہ کچھ سٹارٹ اپس کے لیے بھی مارکیٹ میں داخل ہونا آسان بنا سکتی ہے، بجائے اس کے کہ صرف "ہائپر اسکیلرز" کا بازار پر غلبہ ہو۔ تاہم، فی الحال، AI کے میدان میں ترقی بنیادی طور پر ٹیکنالوجی کے بڑے اداروں جیسے Amazon، Microsoft اور Oracle میں مرکوز ہے، اور چھوٹی ٹیکنالوجی کمپنیوں نے ابھی تک اس منافع سے لطف اندوز نہیں ہوئے ہیں۔ اگر اختراع کی لاگت کم ہوتی ہے تو اسٹاک مارکیٹ اس کی عکاسی کیوں نہیں کرتی؟
کیتھی ووڈ: یہ ایک متنازعہ سوال ہے۔ گزشتہ سال کی دوسری، تیسری اور چوتھی سہ ماہی میں مارکیٹ کے رجحانات کو دیکھتے ہوئے، بڑے ٹیکنالوجی اسٹاکس نے دوسری اور چوتھی سہ ماہی میں اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کیا، جب کہ چھوٹے اور درمیانے درجے کے اسٹاکس نے تیسری سہ ماہی میں اور بھی مضبوط کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔ اس وقت مارکیٹ میں کسی نہ کسی طرح کا کھیل چل رہا ہے۔
اگر ہم درست ہیں، تو موجودہ مارکیٹ کی انتہائی ارتکاز - جو کہ گریٹ ڈپریشن کے دوران سے بھی زیادہ سنگین ہے - آہستہ آہستہ مارکیٹوں کی ایک وسیع رینج میں پھیل جائے گی۔. ہم پہلے ہی اپنے محکموں میں اس کے آثار دیکھ چکے ہیں، اور یہ تبدیلی امریکی انتخابات کے فوراً بعد ہوئی۔ اور سب سے اہم بات، ہم سمجھتے ہیں کہ مستقبل کے ریگولیٹری اقدامات میں نرمی کی جائے گی، بشمول AI کے میدان میں۔ اس وقت، امریکی حکومت AI کے ضابطے میں حد سے زیادہ ملوث ہے، جو اب 1990 کی دہائی کے اوائل میں انٹرنیٹ کی طرح کے مرحلے پر ہے۔ ہم اس کی پوری صلاحیت کو بھی نہیں سمجھتے۔ لہذا، اب زیادہ ریگولیشن کا وقت نہیں ہے.
کیا آپ کو ہائپر اسکیل ٹیکنالوجی کمپنیوں میں اپنی سرمایہ کاری میں اضافہ کرنا چاہئے؟
میزبان: آپ اپنی بیٹا حکمت عملی کے لیے مشہور ہیں، خاص طور پر ٹیکنالوجی کے شعبے میں۔ کچھ ٹیکنالوجی کمپنیوں، جیسے NVIDIA، Microsoft اور Google کی طرف سے اس وقت سب سے زیادہ بیٹا ویلیوز پوسٹ کی جا رہی ہیں، صرف پچھلے 24 گھنٹوں کے بازار کے اتار چڑھاو کو دیکھیں، پچھلے 12 مہینوں کا ذکر نہ کریں۔ ہائپر اسکیلرز سے زیادہ نمائش حاصل کرنے کے لیے اپنے ہولڈنگز میں اضافہ کیوں نہیں کرتے؟
کیتھی ووڈ: ہمارے فلیگ شپ فنڈ میں میٹا اور ایمیزون شامل ہیں، اور اس سے زیادہ دیگر خصوصی پورٹ فولیوز میں۔ اس کے علاوہ، یورپ میں ہمارے پاس ایک مصنوعی ذہانت اور روبوٹکس فنڈ ہے، جس میں ہم شاید زیادہ تر متعلقہ کمپنیاں رکھتے ہیں، کیونکہ وہ مصنوعی ذہانت کی لاگت میں کمی سے فائدہ اٹھائیں گی۔ یہاں تک کہ میٹا اوپن سورس فیلڈ میں ایک رہنما ہے۔ DeepSeek اوپن سورس ہے۔ مجھے لگتا ہے کہ میٹا شاید سوچ رہی ہے، "رکو، یہاں کیا ہو رہا ہے؟" اب وہ اپنے پلیٹ فارم کو بہتر بنانے کے لیے DeepSeek کے ذریعے اختیار کی گئی کچھ ٹیکنالوجیز اور الگورتھم استعمال کریں گے۔ لہذا ہم ان کمپنیوں کے بارے میں مایوسی کا شکار نہیں ہیں۔
دی مارکیٹ کی طرف سے دیگر شعبوں کو نظر انداز کرنا انتہا کو پہنچ گیا ہے، اور یہ تبدیل ہونے والا ہے۔ سب سے مضبوط بیل مارکیٹ وہ ہے جو صنعتوں کی ایک وسیع رینج کا احاطہ کرتی ہے، نہ کہ صرف چھ یا سات اسٹاک کا غلبہ۔ اگر ہم درست ہیں تو، بیل مارکیٹ زیادہ وسیع پیمانے پر پھیلے گی اور رفتار حاصل کرے گی، زیادہ چھوٹے کیپ اسٹاکس کو فائدہ دے گا، نہ صرف بڑی کمپنیاں جو ہم ابھی دیکھ رہے ہیں۔
کیا آپ کے پاس AI میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے بہت زیادہ رقم ہونی چاہیے؟
میزبان: میٹا ایک اچھی مثال ہے۔ میٹا نے مصنوعی ذہانت کا مکمل ارتکاب کرنے سے پہلے میٹاورس پر ایک بڑی شرط لگائی، لیکن اس وقت سرمایہ کاری میں نمایاں کمی کا سامنا کرنا پڑا۔ تو، اگلے پانچ سالوں میں مصنوعی ذہانت کے میدان میں کامیاب ہونے کے لیے، کیا آپ کے پاس اربوں یا کھربوں ڈالر کا کیش ریزرو ہونا ضروری ہے؟
کیتھی ووڈ: میرے خیال میں DeepSeek نے ہمیں سکھایا ہے کہ لوگوں کی سوچ سے بہت کم سرمایہ درکار ہے۔ ہم سمجھتے تھے کہ بہت سارے سرمائے کی ضرورت ہے لیکن درحقیقت اس کی ضرورت نہیں ہو سکتی۔ مجھے یقین نہیں ہے کہ آیا $6 ملین کا اعداد و شمار درست ہے، لیکن اگر یہ ہے، تو یہ ناقابل یقین ہے، ماضی میں لاگت کا صرف دسواں حصہ یا اس سے کم۔ تاہم، بہت سے لوگوں کو اب بھی اس بارے میں شکوک و شبہات ہیں۔
یہ ایک بار پھر اس خیال کے ساتھ فٹ بیٹھتا ہے کہ اخراجات ڈرامائی طور پر گر رہے ہیں۔ لاگتیں پہلے ہی گر رہی تھیں، اور DeepSeek نے آسانی سے اس عمل کو تیز کر دیا ہے۔
میزبان: آپ کے خیال میں امریکی ٹیکنالوجی کمپنیاں یا کاروبار چین کی اس نئی ٹیکنالوجی DeepSeek پر کیا ردعمل ظاہر کریں گے؟ TikTok کے ارد گرد کے مسائل اور جہاں ڈیٹا بہتا ہے، اس سے کچھ لوگوں کے لیے خدشات بڑھ سکتے ہیں۔
کیتھی ووڈ: بہت سے لوگوں کا خیال ہے کہ ٹرمپ کی واپسی امریکہ اور چین کے تعلقات کے لیے منفی ہے، لیکن ہمیں تاریخ میں کچھ مماثلتیں بھی مل سکتی ہیں۔ یہ مجھے نکسن کے دورہ چین کی یاد دلاتا ہے۔ نکسن کو چین پر بھروسہ نہیں تھا، لیکن خاص طور پر اس لیے کہ وہ چین پر بھروسہ نہیں کرتے تھے، امریکی عوامی اور سیاسی حلقوں نے ان کے فیصلوں پر بھروسہ کیا۔
تکنیکی نقطہ نظر سے، میرے خیال میں ٹرمپ کو مقابلہ پسند ہے۔ ان کا ماننا ہے کہ کچھ امریکی ضوابط - خاص طور پر AI ایگزیکٹو آرڈر جس کو اس نے منسوخ کیا تھا - نے واقعی ہماری تکنیکی ترقی کو سست کر دیا ہے، اور اب وقت آگیا ہے کہ اس میں تیزی لائی جائے۔
کیا مارکیٹ کے ارتکاز میں تبدیلیاں تیز اتار چڑھاو کا باعث بنیں گی؟
میزبان: آپ نے مارکیٹ کے زیادہ ارتکاز اور مارکیٹ میں انفرادی اسٹاک کے غلبہ کا ذکر کیا۔ کیا آپ کو لگتا ہے کہ مارکیٹ آسانی سے موجودہ اعلی ارتکاز سے زیادہ وسیع پیمانے پر متنوع زمین کی تزئین کی طرف منتقل ہو جائے گی؟ تاریخی طور پر، گریٹ ڈپریشن نے ہمیں یہ سبق نہیں سکھایا۔ اس کے بجائے، اس نے ہمیں سکھایا کہ اس طرح کی منتقلی عام طور پر مارکیٹ کے کریش کے ساتھ ہوتی ہے۔ آج کل، امریکہ میں صارفین کا اعتماد اور بہت سے اقتصادی اشاریے اسٹاک مارکیٹ کی کارکردگی پر گہرا انحصار کرتے نظر آتے ہیں۔ کیا مارکیٹ کے موجودہ ارتکاز سے مارکیٹ کے تنوع کی طرف منتقلی ایک ہموار عمل ہو گا؟ یا یہ ممکن ہے کہ دونوں کے درمیان کافی اتار چڑھاؤ ہو؟
کیتھی ووڈ: اگر ہم گریٹ ڈپریشن پر پیچھے مڑ کر دیکھیں تو ہو سکتا ہے کہ مجھے تمام اعداد و شمار بالکل یاد نہ ہوں، لیکن ہم دیکھ سکتے ہیں کہ 1932 تک مارکیٹ بہت زیادہ مرتکز تھی۔ پھر مارکیٹ پھیلنا شروع ہوئی، اور یہ منطقی بات ہے کہ چھوٹے کیپ اور مڈ کیپ اسٹاکس نے اس وقت بڑے کیپ اسٹاکس سے بہت بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔ کیونکہ گریٹ ڈپریشن کے دوران، یہ چھوٹی کمپنیاں پہلے ہی بہت نقصان اٹھا چکی تھیں، بقا کے مقام تک – مارکیٹ اس بارے میں پریشان تھی کہ آیا یہ کمپنیاں زندہ رہیں گی۔ اس وقت، صنعتی پیداوار میں 30% کی کمی ہوئی، اور GDP میں بھی 30% کی کمی واقع ہوئی۔ لہذا مارکیٹ آسانی سے نہیں بدلی، لیکن بڑے جھٹکے محسوس ہوئے۔
جس چیز نے مجھے حیران کیا وہ یہ ہے کہ ہماری مارکیٹ کا ارتکاز اس سے بھی زیادہ ہے جتنا کہ گریٹ ڈپریشن کے دوران تھا۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ بازار دراصل خوف سے بھرا ہوا ہے۔ گہری سطح پر۔ سرمایہ کار نقدی سے بھرپور کمپنیوں کی طرف بڑھے ہیں، اور مصنوعی ذہانت کے ابھرتے ہوئے شعبے کو بھی فائدہ ہو سکتا ہے۔ تاہم، مجھے یقین ہے کہ مارکیٹ ایک وسیع تر توسیع سے گزرنے والی ہے۔
ٹرمپ کی نئی مدت اور ڈی ریگولیشن کے بعد بٹ کوائن کا کیا ہوگا؟
میزبان: بٹ کوائن فی الحال $103,000 کے قریب ٹریڈ کر رہا ہے۔ آپ ہمیشہ سے cryptocurrencies کے زبردست حامی رہے ہیں۔ آپ نے ٹرمپ انتظامیہ کے ٹیکنالوجی سیکٹر کو ڈی ریگولیٹ کرنے کے بارے میں بات کی ہے، جس میں کرپٹو کرنسی سیکٹر کو ڈی ریگولیٹ کرنا بھی شامل ہے۔ تو، جب سے انہوں نے عہدہ سنبھالا ہے، ڈی ریگولیشن کے معاملے میں کیا بنیادی تبدیلیاں آئی ہیں؟
کیتھی ووڈ: ہمارے پاس ایک واضح ریگولیٹری فریم ورک ہوگا اور نئی قانون سازی کا امکان ہے۔ واشنگٹن میں بہت سے پالیسی سازوں نے اب محسوس کیا ہے کہ یہ دراصل بہت سے ووٹروں، خاص طور پر نوجوان ووٹروں کے لیے ووٹنگ کا ایک اہم مسئلہ ہے۔ لہٰذا یہ موضوع دھیرے دھیرے دو طرفہ مسئلہ بنتا جا رہا ہے۔
اور یقیناً، ایگزیکٹو برانچ بھی اس رجحان کی بھرپور حمایت کر رہی ہے، مثال کے طور پر ٹریژری کے ذخائر میں بٹ کوائن کو شامل کرنے کی تجویز۔ لہذا میں سمجھتا ہوں کہ ہم حکومت کی تینوں شاخوں کو کرپٹو کرنسیوں کے حوالے سے معاون موقف اختیار کرتے ہوئے دیکھ سکتے ہیں، جو کہ ایک بہت بڑی تبدیلی ہوگی۔
میزبان: لیکن سوال یہ ہے کہ کیا ہم واقعی اس بات کا یقین کر سکتے ہیں؟ سب کے بعد، SEC کے چیئرمین گیری گینسلر کرپٹو کرنسیوں کے خطرات اور خوردہ سرمایہ کاروں کے تحفظ کے بارے میں بالکل مختلف نظریہ رکھتے ہیں۔ اب بھی بہت سے لوگ ہیں جو یقین رکھتے ہیں کہ ضابطے میں اضافہ ضروری ہے۔
کیتھی ووڈ: ہاں، لیکن مجھے نہیں لگتا کہ وہ واقعی سمجھتا ہے کہ انٹرنیٹ انقلاب کی اگلی لہر کے لحاظ سے کرپٹو کرنسیز کس چیز کی نمائندگی کرتی ہیں۔ یہ دراصل انٹرنیٹ کی ایک نئی جہت ہے، اس کا حصہ جسے ڈویلپرز نے 1990 کی دہائی کے اوائل میں نہیں بنایا تھا۔ اس وقت، کسی نے سوچا بھی نہیں تھا کہ لوگ انٹرنیٹ پر مالیاتی خدمات خریدنا یا استعمال کرنا چاہیں گے۔ مجھے یاد ہے کہ شاید ہی کوئی اپنے کریڈٹ کارڈ کی تفصیلات آن لائن درج کرنا چاہتا تھا، لیکن اب یہ دنیا کے معروف ادائیگی کے طریقوں میں سے ایک ہے۔
Bitcoin اور blockchain ٹیکنالوجی مالیاتی خدمات کی صنعت میں اس بڑے انقلاب کے مرکز میں ہیں۔ اور خاص طور پر بٹ کوائن صرف ایک ڈیجیٹل کرنسی نہیں ہے، یہ ایک مکمل نئی اثاثہ کلاس کا رہنما ہے۔ ہم نے حال ہی میں ایک مقالہ شائع کیا ہے جو Bitcoin کے کم ارتباط کو ظاہر کرتا ہے، جو کہ ایک نئی اثاثہ کلاس کی وضاحت کرنے کی کلید ہے۔
مزید برآں، بٹ کوائن دھیرے دھیرے عالمی مالیاتی نظام کا ایک حصہ بنتا جا رہا ہے۔ میرے سرپرست، دوست، اور ماہر اقتصادیات آرٹ لافر نے بٹ کوائن کے لیے بہت جوش و خروش دکھایا ہے۔ 2015 میں، جب اس نے بٹ کوائن پیپر پر ہمارے ساتھ تعاون کیا، تو اس نے کہا، "یہ وہی ہے جس کا میں 1971 میں امریکہ کی طرف سے سونے کی کھڑکی بند کرنے کے بعد سے انتظار کر رہا ہوں۔" وہ حکمرانی پر مبنی عالمی مالیاتی نظام کا منتظر ہے جس کی نمائندگی Bitcoin کرتی ہے، اور یہ اصول پر مبنی مالیاتی نظام بِٹ کوائن کی بنیادی قدر ہے۔
میزبان: کیا آپ کو لگتا ہے کہ ٹرمپ اس رجحان کی حمایت کریں گے؟ آخرکار صدر نے واضح کر دیا ہے کہ وہ امریکی ڈالر کے سخت حامی ہیں۔ اور آپ کے خیالات ایسے لگتے ہیں جیسے آپ امریکی ڈالر کا متبادل تجویز کر رہے ہیں۔
کیتھی ووڈ: ہمیں یقین ہے کہ بٹ کوائن اور امریکی ڈالر ایک ساتھ رہ سکتے ہیں۔ درحقیقت، ہم stablecoins کی طرف رجحان میں وکندریقرت مالیاتی خدمات کا راستہ دیکھتے ہیں۔ Stablecoins کو عام طور پر امریکی خزانے کی حمایت حاصل ہوتی ہے، اور وہ اب بھی امریکی ڈالر پر مبنی ہیں۔ لہذا، ضابطے میں نرمی کے ساتھ، یہ رجحان اور بھی تیز ہو جائے گا۔
میزبان: آپ کہتے ہیں کہ cryptocurrencies اصول پر مبنی ہیں، لیکن ہم نئی کرنسیوں کو ابھرتے ہوئے دیکھتے رہتے ہیں۔
کیتھی ووڈ: ہاں، Bitcoin اصول پر مبنی ہے - اس کی کل سپلائی 21 ملین ہے، اور یہ فی الحال 20 ملین کے قریب ہے۔ یہی کمی ہے جو مستقبل میں بٹ کوائن کو قیمتی بنائے گی۔
میزبان: اگر Stablecoins کو بنیادی طور پر امریکی حکومت کی حمایت حاصل ہے، تو کیوں نہ صرف ڈیجیٹل ڈالر تیار کریں؟
کیتھی ووڈ: میں فلوریڈا میں رہتا ہوں، اور گورنر Ron DeSantis نے واضح کر دیا ہے کہ وہ کبھی بھی مرکزی بینک کی ڈیجیٹل کرنسی (CBDC) کو ریاست میں گردش کرنے کی اجازت نہیں دیں گے۔ ایسا لگتا ہے کہ ٹیکساس نے بھی یہی موقف اختیار کیا ہے۔ یہ ریاستی حقوق کا معاملہ ہے، اور یہ بنیادی طور پر رازداری کے تحفظ سے متعلق ہے۔ یورپ میں، بہت سے لوگ یہ سوچ سکتے ہیں کہ امریکی رازداری کی اتنی پرواہ نہیں کرتے، لیکن ایسا نہیں ہے۔ ہم اس معاملے پر رازداری کے بارے میں بہت فکر مند ہیں، اور ٹرمپ انتظامیہ واضح طور پر اس موقف کی حمایت کرتی ہے۔
میزبان: سامعین سے ایک سوال یہ ہے کہ cryptocurrency کا سب سے بڑا ڈرائیور ہمیشہ اس کی قیاس آرائی کی نوعیت اور اس کی بے ضابطگی والی صفات رہی ہے۔ لیکن اگر سٹیبل کوائنز، بٹ کوائنز یا دیگر ٹوکنز میں مختلف ریگولیٹری شرائط شامل کی جائیں تو کیا یہ ان کی کشش کو کم کر دے گا؟ آخرکار، یہ ڈی ریگولیشن تھا جس نے بٹ کوائن کی قیمت کو $103,000 سے آگے بڑھا دیا۔
کیتھی ووڈ: میں اس نظریے سے پوری طرح متفق نہیں ہوں۔ میں نے سوچا کہ آپ مارکیٹ میں نئے ٹوکن کے ظہور پر سوال اٹھائیں گے، درحقیقت، ہم نے اسی طرح کے بازار کے چکروں کا تجربہ کیا ہے۔ماضی میں، ٹوکن کے بہت سے نئے مسائل رہے ہیں، لیکن آخر میں، یہ کرپٹو اثاثے ہیں جن کی حقیقی قدر اور اصول ہیں، جیسے کہ بٹ کوائن، جو زندہ رہے گا۔ 2017 کے ICO (ابتدائی سکے کی پیشکش) کے کریز نے Bitcoin کو $1,000 سے کم سے $20,000 تک بڑھتے ہوئے دیکھا، لیکن زیادہ تر ICO منصوبے بالآخر ناکام ہو گئے۔ یہی وجہ ہے کہ سرمایہ کاروں کو محتاط رہنے کی ضرورت ہے، اور یہ یہ بھی ظاہر کرتا ہے کہ مارکیٹ کو ایک خاص حد تک ضابطے کی ضرورت ہے، ورنہ یہ قابو سے باہر ہو سکتا ہے۔ بٹ کوائن بالکل مختلف ہے۔ یہ ایک بالکل مختلف اثاثہ کلاس ہے۔
میزبان: تو کیا بٹ کوائن ایک ایسا اثاثہ نہیں ہے جو ٹیکنالوجی اسٹاکس کے ساتھ انتہائی مربوط ہے؟ کیا کل بازار نے ہمیں یہی نہیں سکھایا؟
کیتھی ووڈ: نہیں، بٹ کوائن درحقیقت تکنیکی جدت کی لہر کا حصہ ہے، لیکن اس کی مارکیٹ کی کارکردگی ٹیکنالوجی اسٹاکس سے پوری طرح مطابقت نہیں رکھتی۔ اگرچہ اعدادوشمار کے لحاظ سے، Bitcoin اور ٹیکنالوجی اسٹاکس کا آپس میں بہت زیادہ تعلق ہے، ایک قریبی تجزیہ سے پتہ چلتا ہے کہ یہ مارکیٹ کے مختلف ماحول میں رسک آن اور رسک آف اثاثہ دونوں کے طور پر کام کر سکتا ہے۔ مثال کے طور پر، 2023 کے موسم بہار میں، جب امریکی علاقائی بینکنگ کا بحران شروع ہوا، بٹ کوائن کی قیمت بڑھ گئی۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ Bitcoin کو کوئی جوابی خطرہ نہیں ہے، جبکہ روایتی بینکنگ سسٹم کاؤنٹر پارٹی کے خطرے سے بھرا ہوا ہے۔ یہ وہی چیز ہے جو Bitcoin کو منفرد بناتی ہے - یہ صرف ایک ٹیکنالوجی کا اثاثہ نہیں ہے، بلکہ ایک وکندریقرت مالی ہیجنگ ٹول بھی ہے۔
میزبان: اگر ٹیکنالوجی اسٹاک تیزی سے گرتے ہیں، تو کیا کرپٹو کرنسیز تیزی سے گریں گی؟
کیتھی ووڈ: کرپٹو مارکیٹ اور ٹکنالوجی مارکیٹ کے درمیان باہمی تعلق ہے، لیکن یہ ارتباط اتنا زیادہ نہیں ہے جتنا چھوٹے کیپ اسٹاک اور بڑے کیپ اسٹاک کے درمیان ہے۔ جیسا کہ ادارہ جاتی سرمایہ کار اپنی شرکت میں اضافہ کرتے ہیں، بٹ کوائن کی مارکیٹ کی کارکردگی روایتی مالیاتی اثاثوں کے ساتھ زیادہ مل سکتی ہے، لیکن فی الحال، بٹ کوائن اب بھی ایک نسبتاً خودمختار اثاثہ کی کلاس ہے جو واپسی کی شرحوں اور رسک کی تقسیم کے اعدادوشمار پر مبنی ہے۔
